La IA i el seu impacte en els mercats

El sector tecnològic ha estat el principal motor dels mercats en els últims anys, impulsat per l’avanç de la intel·ligència artificial (IA) i el creixent interès inversor. El ral·li tecnològic ha sigut perceptible en els rendiments del Nasdaq 100, el selectiu tecnològic nord-americà, amb una forta influència de les set magnifiques (Alphabet, Apple, Microsoft, Meta, etc.), valors altament vinculats a la IA. Nvidia, en particular, s’ha consolidat com la gran beneficiada d’aquest boom, amb rendiments històrics del 239% i del 171% el 2023 i el 2024.

DeepSeek: El terratrèmol xinès en IA

Recentment, DeepSeek, una nova intel·ligència artificial xinesa, ha sacsejat els mercats. Aquesta companyia ha aconseguit desenvolupar un model d’IA capaç de competir directament amb els gegants nord-americans, destacant-se per uns costos i per una eficiència sense precedents. La seva aplicació va arribar ràpidament a ser la número u en descàrregues a l’App Store als Estats Units, encenent alarmes a Wall Street. Amb tot això, el passat 27 de gener, el Nasdaq 100 va caure un 3,07% i les accions de Nvidia van patir una davallada del 16,9%, traduint-se en una pèrdua de més de 600.000 milions de dòlars en capitalització borsària, la major pèrdua registrada en la història.

Guerra freda tecnològica

La rivalitat entre els Estats Units i la Xina en el sector tecnològic s’ha intensificat en els últims temps i l’arribada de DeepSeek suposa un nou catalitzador en el conflicte, que posa en dubte el fins ara indiscutible lideratge en solitari dels Estats Units en aquest sector clau, que marcarà el futur de la productivitat i la competitivitat global. En línia amb el que s’ha comentat, el govern nord-americà, amb Donald Trump al capdavant, ha anunciat una inversió de 500.000 milions de dòlars en infraestructures d’IA per mantenir el seu avantatge tecnològic. Al mateix temps, s’han reforçat les restriccions a l’exportació de xips d’alt rendiment cap a la Xina per dificultar l’avanç de l’amenaça. Aquestes tensions geopolítiques han fragmentat les cadenes de subministrament i han creat incertesa en els mercats. Alhora, la Xina ha augmentat exponencialment el nombre de publicacions acadèmiques i de patents relacionades amb la IA, una tendència que suggereix una clara estratègia per assolir l’autosuficiència tecnològica.

La IA en perspectiva: riscos i oportunitats

La nova estructura tecnològica de la IA

L'ecosistema de la intel·ligència artificial es pot entendre com una estructura formada per diverses capes interconnectades, cadascuna amb un paper clau en el desenvolupament i en l’aplicació de la tecnologia.

S’han de buscar oportunitats a través de tot l'ecosistema de la IA, centrant-se en on i quan es pot capturar el valor.

Font: MoraBanc

Línia temporal de la IA

Ens trobem en les primeres etapes de la línia temporal de la IA, amb inversions centrades en la construcció d'infraestructura al núvol. Què vindrà després? De cara al futur, s'espera que la IA s'expandeixi en l'àmbit empresarial, proliferi en l'ecosistema d'aplicacions per a consumidors, s'integri en la robòtica i impulsi avanços en la ciència profunda.

• Construcció d’infraestructures: Actualment, la inversió es centra en la computació al núvol i en els centres de dades, que són essencials per suportar l’augment exponencial de la despesa en servidors d’IA.
• Adopció en empreses: En els pròxims dos anys, s’espera que la IA s’integri de manera transversal en els processos corporatius, tot millorant l’eficiència operativa i la presa de decisions.
• Adopció en consumidors i IA del món real: A mitjà termini, la proliferació d’aplicacions d’IA orientades al consumidor i a solucions en sectors com la salut, la manufactura i les finances obrirà nous camps de monetització.
• Avanços científics i IA general: A llarg termini, la recerca en IA profunda i la possible emergència d’una intel·ligència artificial general representen el frontier tecnològic amb un potencial de creixement encara per definir.

Les dades revelen que l’adopció d’IA en empreses està augmentant de manera accelerada, amb un enfocament cada vegada més clar cap a models especialitzats i cap a aplicacions en sectors com la salut, la manufactura i les finances.

Valoracions actuals

El sector de la IA cotitza a ràtios preu-benefici molt elevades, i això genera dubtes sobre la sostenibilitat d’aquesta tendència. La història ens ensenya que moltes revolucions tecnològiques experimenten una correcció abans d’aconseguir un creixement sostingut. La gran pregunta és si la IA seguirà el camí d’internet o si es tracta d’una tendència més limitada.

El Hype Cycle de Gartner és un model que descriu aquesta evolució i adopció de tecnologies emergents en cinc fases clau. Segons la consultora tecnològica, la IA generativa encara es troba en la segona etapa: el pic d’expectatives inflades, amb el risc d’una desil·lusió propera abans de la seva consolidació en aplicacions pràctiques i rendibles.

D’altra banda, BlackRock, la gestora d’actius més gran del món, considera que, en comparació amb altres moments històrics, les valoracions actuals són raonables i estan sostingudes pel potencial creixement derivat de la IA que encara no s'ha reflectit completament.

Font: Gartner

Les oportunitats a la cadena de subministrament de la computació accelerada inclouen:

• Dissenyadors i fabricants de xips.
• Solucions de memòria i d’emmagatzematge.
• Embalatge avançat.
• Equips de xarxa i solucions de refrigeració i energia per a centres de dades.

Font: BlackRock